hvbet128.net金风科技:底部已现 风电龙头迎接行业反转

受益于风力发电业务的快速增长以及风电场股权转让,风电龙头逆行业趋势实现业绩正增长。 国家能源局数据显示, 2017 年, 国内新增并网风电装机 15.03GW, 同比降低 22.12%,风电新增装机连续两年下滑。尽管 2017年风电行业整体下滑,但公司在装机方面依然取得了不错业绩,据彭博新能源财经数据显示, 2017 年公司全球新增装机容量 5.6GW,继续位列全球第三位,其中公司 2017 年中国市场新增装机容量达 5.3GW,中国市场占有率由 2016 年的 28%进一步提升至 29%。 虽然公司 2017 年风电新增装机(5.6GW) 较 2016 年(6.4GW)有所下滑,但受益于风力发电业务快速增长以及风电场股权转让,公司业绩实现 1.72%的正增长。

2018 年风电行业或将反转,公司风机在手订单维持高位,业绩可期。 我们预计 2018 年国内风电新增整机有望达到 25GW, 行业将迎来反转: (1)由于弃风限电改善导致的三北“红六省”部分解禁,而未解禁省份一月份弃风限电改善明显,如新疆;(2)2017 年新增装机数据显示,中东部装机已出现趋于常态化的现象;(3) 除河南下发了 2.1GW 的分散式风电之外,河北也规划了 4.3GW 的分散式风电项目,分散式或呈多点开花态势;(4)海上风电总核准量达到 3.98GW, 贡献新增量。 与此同时,公司在手订单维持高位, 截止 2017 年 9 月,公司在手订单 15.4GW,接近 15.6GW 的历史高位,其中已签合同的待执行订单达到 9.6GW,同比增加 25%,订单充足。 在风电行业反转以及公司在手订单维持高位的背景下,公司 2018年业绩可期。

风险提示事件: 风电行业反转不及预期、 风机销售不及预期、 风电场建设不及预期, 海外业务和海上风电拓展不及预期,水务业务发展不及预期。

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